Soupe mince: les nouvelles fraîches étant rares, concentrez-vous sur les infrastructures, l’alimentation et les données sur les vaccins

0
2

Points clés à retenir:

  • Le rendement à 10 ans retombe en dessous de 1,7%, procurant à Tech un vent arrière continu
  • L’accent pourrait se tourner vers les progrès de Covid, avec 25% des adultes désormais entièrement vaccinés
  • Les revenus et les calendriers de données sont clairs aujourd’hui, mais se concentrent sur la prochaine saison des résultats

Parfois, vous avez un de ces jours où il ne se passe pas grand-chose, et c’est l’un d’entre eux. Les actions sont en baisse juste assez pour être une erreur d’arrondi après l’impressionnant rallye d’hier qui a vu un nouveau record pour l’indice S&P 500 (SPX).

Cependant, ne laissez pas le manque de nouvelles vous endormir. Vous devez être prudent si vous négociez des jours comme ceux-ci. Parfois, les jours clairs, quand il n’y a pas de conducteur majeur, quelque chose de petit peut provoquer un mouvement relativement brutal.

En regardant autour de lui ce matin, les obligations ont légèrement augmenté, poussant le rendement de référence à 10 ans sous 1,7%, tandis que le brut a récupéré certaines des pertes de lundi à un peu plus de 59 $ le baril. Les actions en Europe ont augmenté, mais l’Asie a été mitigée. Au Cboe, la volatilité a à peine augmenté. La faiblesse des rendements pourrait donner à Tech et à d’autres valeurs de croissance un autre vent favorable aujourd’hui, et Apple
AAPL
(AAPL) et Tesla
TSLA
(TSLA) a légèrement augmenté en pré-bourse après les jours de bannière lundi.

Aujourd’hui, c’est l’un de ces jours impairs sans beaucoup de revenus ou de données, ce qui signifie que le marché pourrait être plus vulnérable à être poussé par des informations extérieures. Cependant, en plus de réfléchir au plan d’infrastructure, il n’y a pas beaucoup de nouvelles économiques vraiment pertinentes pour le marché en ce moment. Le seul développement vraiment intéressant a été le fait que les États-Unis ont atteint 4 millions de vaccinations hier, ce qui est un nombre assez étonnant. Environ 25% des adultes américains sont entièrement vaccinés, a rapporté hier le gouvernement.

Pour l’avenir, demain apportera aux minutes de la Fed de sa dernière réunion, une chance d’aller dans les coulisses et de voir si quelqu’un sur Constitution Avenue s’est opposé ou s’est inquiété de la position accommodante de la Fed.

Techniquement, c’est assez impressionnant de voir comment le SPX a franchi la barrière des 4000 vendredi et a mis les post-brûleurs hier pour atteindre à nouveau de nouveaux sommets. En règle générale, les principaux indices vont et viennent sur les grands nombres ronds, mais dans ce cas, le SPX a agi comme un bélier. Cela étant dit, rien ne garantit que nous ne reverrons pas bientôt l’autre côté de 4000, car il est rare de ne pas subir de prise de profit lorsqu’un grand nombre est retiré.

Les emplois ont bondi, alors pourquoi les actions technologiques ont-elles suivi?

Alors que beaucoup ont attribué le crédit au rapport sur les emplois pour le rassemblement de lundi, ne sous-estimez pas nécessairement les progrès de la vaccination. La Maison Blanche affirme que les vaccinations moyennes quotidiennes ont récemment dépassé les trois millions. De plus, bien qu’il soit trop tôt pour le dire, le nombre de nouveaux cas semble se stabiliser légèrement après un récent bond. Espérons que cela continue, mais les experts appellent toujours à la prudence. Personne ne veut célébrer sur la ligne d’un mètre, pour ainsi dire.

Une question que certaines personnes se sont posée hier est pourquoi le secteur de la technologie, en particulier les FAANG, a-t-il eu une performance aussi énorme alors que le rapport sur les emplois monstres semblait peindre un scénario où des secteurs dits «cycliques» comme l’énergie et la finance feraient bien? Cela revient à la confiance. Les gens semblent accepter ce qu’ils savent et utilisent la faiblesse récente pour acheter des choses. La technologie était faible récemment, alors maintenant, elle est également entraînée par l’optimisme.

En général, les gens se sentent plus confiants dans ce qu’ils voient parce que l’argent est là. L’économie en est inondée. De plus, le temps s’améliore et permet aux gens d’aller au restaurant et de manger à l’extérieur. Il peut y avoir une composante psychologique au rallye actuel.

Dans le même temps, les rendements des bons du Trésor sont maintenus sous contrôle, ce qui tend à aider le secteur de la technologie et d’autres actions «momentum» comme Tesla (TSLA), qui a gagné un certain lundi. Les perspectives économiques «s’améliorent», a déclaré la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, à TBEN, mais elle a également souligné qu’il y avait encore un long chemin à parcourir sur le front de l’emploi pour revenir là où les choses étaient avant Covid. Elle a déclaré: «nous devons voir plus de progrès» et «davantage de ces bons chiffres nous parviennent».

La vraie question, a déclaré Mester, est de savoir si les lectures d’inflation élevées qu’elle pense que nous sommes susceptibles de voir dans un proche avenir seront maintenues. La réponse est probablement non, a-t-elle ajouté. Les mêmes facteurs qui ont freiné l’inflation au cours des dernières années sont toujours en place, a expliqué Mester. Rien de tout cela ne semble très belliqueux, et c’est peut-être une des raisons pour lesquelles les rendements sont restés relativement stables en début de semaine.

Suivi de l’activité des investisseurs en mars

Indice du mouvement des investisseurs du lundi de mars® (IMXSM) de TD Ameritrade
AMTD
a montré que les clients continuaient à acheter des FAANG, y compris AAPL. Pour le troisième mois consécutif, c’est l’un de ceux qu’ils ont suivis quand il a montré de la faiblesse, et nous avons également vu des achats dans le secteur des semi-conducteurs avec des actions comme Nvidia
NVDA
(NVDA) et Advanced Micro Devices (AMD
AMD
).

D’autres conclusions de l’IMX de mars comprenaient un développement surprenant où les clients étaient des acheteurs nets de Walmart
WMT
(WMT). Ce n’est pas un stock sexy par n’importe quel effort d’imagination, mais il avait une faible impression en mars et les gens sont venus l’acheter. Square (SQ) était également un achat net. L’IMX est l’indice exclusif basé sur le comportement de TD Ameritrade, qui regroupe les positions et l’activité des investisseurs de Main Street pour mesurer ce que les investisseurs faisaient réellement et comment ils étaient positionnés sur les marchés.

Facebook (FB
FB
). Il semble que les clients aient pu devenir nerveux à propos de certains des développements continus là-bas avec FB et d’autres grandes entreprises de médias sociaux sous le contrôle du Congrès. De plus, les clients étaient des vendeurs en ligne de Citigroup
C
(C) et Wells Fargo
WFC
(WFC), ce qui, dans cet environnement de taux, peut sembler une décision déroutante. Apparemment, cependant, de nombreux investisseurs ont réalisé de beaux bénéfices et ont décidé de prendre un peu de retard.

Dans l’ensemble, l’IMX a augmenté pour le quatrième mois consécutif en mars, augmentant de 8,74% à 8,21. Le record historique est de 8,59, enregistré en décembre 2017. Il est tombé à 3,9 en avril dernier.

Même si les investisseurs ont augmenté leur exposition au marché, le volume global des actions a diminué ces dernières semaines. Cela pourrait simplement être un développement saisonnier. Peut-être que les vacances de printemps signifiaient plus pour les gens cette année, pour des raisons évidentes. Regardez les chiffres des voyages aériens de la Transportation Security Administration (TSA) au cours des dernières semaines et demie. C’est absolument phénoménal, atteignant presque les taux d’avant Covid. Les chiffres quotidiens récents ont dépassé 1,5 million, passant d’environ 2 millions à 2,5 millions aux mêmes dates en 2019 avant la pandémie.

De plus, les gens ont été devant leurs écrans à travailler plus que d’habitude, et leurs enfants ont été devant des écrans. Les gens veulent vraiment, vraiment faire une pause, il n’est donc pas surprenant de voir le volume chuter. Les volumes reviendront probablement plus tard cette année, mais peut-être pas aux niveaux étonnants observés en janvier. N’oubliez pas que lorsque le volume est plus léger, il y a parfois plus d’agitation, avec moins d’acheteurs pour rencontrer les vendeurs et vice versa.

Le véritable test pour ce rallye actuel pourrait être la saison des résultats à venir, car personne ne pardonnera probablement. En tant que société de reporting, vous allez devoir être performant ou vous faire gifler.

Jeter un coup d’œil au PIB

Il reste encore quelques semaines avant que le gouvernement publie sa première estimation de la croissance du produit intérieur brut américain au premier trimestre le 29 avril. Cela n’a pas empêché les autres prévisionnistes de s’exprimer, et les chiffres semblent très solides.

Pour le premier trimestre, le taux de croissance du PIB estimé est aujourd’hui de 4,8%, contre 2,7% au 31 décembre, a rapporté le cabinet de recherche FactSet. Pour l’année civile complète, le taux de croissance estimé du PIB est aujourd’hui de 5,7%, contre une estimation de 4,0% au 31 décembre.

L’indicateur «PIB immédiat» de la Fed d’Atlanta est encore plus optimiste pour le premier trimestre, en fixant la croissance à 6%. Il a récemment relevé son estimation de 4,7% à la suite de solides données économiques à la fin du dernier trimestre, y compris l’indice ISM manufacturier et les dépenses de construction.

Si vous écoutez les analystes dans les médias, vous aurez l’impression que 2021 est presque terminé, à moins que Covid ne fasse un retour majeur. Il y a toutes sortes d’optimisme autour des bénéfices et de la croissance économique, bien que la preuve en soit dans le pudding, comme on dit. La question est de savoir ce qui se passera en 2022, en particulier compte tenu des comparaisons de bénéfices potentiellement difficiles, des discussions sur des impôts et une réglementation plus élevés, et même de la possibilité (selon certains) d’une Fed plus belliciste.

Conseils d’orientation: La semaine dernière, nous avons mentionné qu’en général, les prévisions des entreprises semblent plus positives que d’habitude au début de la période de reporting Q1. Cependant, gardez à l’esprit que le nombre d’entreprises émettant des prévisions pour le premier trimestre reste inférieur à la normale, probablement en raison de Covid. Les choses peuvent donc sembler positives du point de vue de l’orientation maintenant, mais ce n’est peut-être pas le tableau complet. Vérifiez pour plus d’informations dans les jours et semaines à venir, lorsque la plupart des analystes de Wall Street commenceront à publier leurs attentes en matière de croissance globale des bénéfices et des revenus. La principale question à l’approche de la saison des résultats est de savoir si la forte poussée observée au quatrième trimestre s’est poursuivie dans la nouvelle année.

Pour cela, tournons-nous vers la société de recherche CFRA, qui a publié lundi ses perspectives de résultats pour le premier trimestre et prévoit une croissance de 14,8% d’une année sur l’autre. Les perspectives de bénéfice par action «sont encourageantes», a écrit Sam Stovall de CFRA dans une note. La société voit des gains pour huit des 11 secteurs du S&P 500, dirigés par la consommation discrétionnaire, les matériaux et la finance. Les retardataires ressemblent à l’immobilier, aux produits industriels et à l’énergie.

Étape suivante: La technologie et d’autres grands secteurs de croissance nous ont fait sortir du plongeon de Covid l’année dernière et les soi-disant «cycliques» comme la finance et l’énergie ont brillé au début de l’année alors que l’économie commençait à se redresser. Quels sont donc les secteurs qui réussissent traditionnellement lors de la prochaine étape d’un cycle post-récession? Il n’y a pas de règle ferme sur la destination ou la destination de certains secteurs à un moment donné, surtout si l’on considère à quelle vitesse les choses évoluent. Le marché baissier de 2020 a «à peine» duré un mois, et la première étape de la reprise économique avance également rapidement.

Dans le passé, ces types de cycles prenaient parfois des années, mais maintenant – grâce en partie à l’amélioration de la technologie et des communications, ainsi qu’à des changements de politique budgétaire et monétaire beaucoup plus rapides – l’économie et les marchés accélèrent la récession et la reprise. Cela peut rendre difficile d’observer et d’échanger les réactions traditionnelles du secteur qui accompagnent généralement un cycle économique.

Ramasser la traction? Dans un article récent, Barron’s a déclaré que le rythme rapide de la reprise économique pourrait continuer à signifier de bonnes choses pour les secteurs qui ont ouvert la voie depuis le début de l’année, avec une mention spéciale aux matériaux grâce à l’amélioration de l’activité des usines. Entreprise minière Freeport-McMoRan
FCX
(FCX) a été un grand gagnant lundi, par exemple. Le numéro de fabrication ISM de la semaine dernière et l’introduction du plan d’infrastructure du président Biden pourraient donner une nouvelle énergie aux industries et aux matériaux, a noté Barron.

Ensuite, les données sur les services ISM publiées lundi ont atteint un nouveau record historique, ce qui a confirmé ce que nous avons vu dans le rapport sur l’emploi de vendredi dernier et pourrait signifier des temps meilleurs pour les entreprises de «services» traditionnelles comme les restaurants, les hôtels et les casinos. S’il y a un domaine sur lequel certains investisseurs semblent perdre un peu d’enthousiasme au cours de la semaine dernière, ce sont les «mandataires obligataires», comme les services publics et Staples. Ils ont tous les deux traditionnellement de la difficulté lorsque les rendements du Trésor augmentent.

Commentaires TD Ameritrade® à des fins éducatives uniquement. Membre SIPC.

.

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here