Voici ce que les investisseurs devraient savoir sur le constructeur de fusées Astra alors qu’il se prépare à entrer en bourse

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Rocket 3.1 est lancé depuis Kodiak, en Alaska.

Astra / John Kraus

Le constructeur de fusées Astra se prépare à entrer en bourse au deuxième trimestre, s’attaquant à un nombre de concurrents bondé tout en visant des livraisons quotidiennes dans l’espace d’ici 2025.

Ce mois-ci, le PDG Chris Kemp a parlé à TBEN des plans de la société pour sa prochaine injection de liquidités.

Une fois qu’Astra aura clôturé sa fusion avec Holicity, une société d’acquisition à vocation spéciale, l’entreprise s’attend à ce qu’elle dispose d’un capital allant jusqu’à 500 millions de dollars.

Cela comprend une ronde de financement de 30 millions de dollars non déclarée auparavant que le constructeur de fusée a clôturée avant d’annoncer son accord SPAC.

Astra, basée à Alameda, en Californie, a soulevé le petit tour pour l’aider à «aller plus vite» pendant que la fusion attend l’approbation réglementaire, avec Holicity et des investisseurs existants tels que Marc Benioff y contribuant.

“Nous construisons en fait une plate-forme spatiale – à peu près de la même manière que lorsque Amazon a commencé, ils ne se commercialisaient pas comme une entreprise de camions de livraison ou une entreprise d’entrepôt”, a déclaré Kemp. «Nous essayons vraiment de résoudre le problème de nos clients, c’est-à-dire qu’ils veulent mettre rapidement des objets dans l’espace».

Outre le soutien financier, Astra entre dans un domaine rempli de concurrents.

Pour commencer, sa fusée de 40 pieds de haut la place dans le sous-secteur des petits lanceurs – une catégorie de l’industrie spatiale qui, selon les analystes et les dirigeants, compte plus de 100 startups à différents stades de développement. Toutes ces entreprises cherchent à rivaliser avec le chef de petite fusée Rocket Lab.

La fusée d’Astra est annoncée comme capable de transporter jusqu’à 100 kilogrammes en orbite terrestre basse, pour aussi peu que 2,5 millions de dollars pour un lancement dédié. Kemp s’attend à ce que ce prix baisse à mesure qu’Astra accélère pour atteindre un taux de lancement hebdomadaire en 2023 et au-delà.

“Le plan est entièrement financé jusqu’en 2025 pour permettre la livraison quotidienne de l’espace”, a-t-il déclaré.

C’est un objectif formidable. «Vous parlez de près d’un lancement par jour», a déclaré Ken Herbert, analyste chez Canaccord Genuity.

“Est-ce possible en théorie? Oui. Mais, dans quatre ans, une entreprise sera-t-elle en mesure de prendre en charge ce genre de calendrier? C’est ambitieux – personne ne l’a jamais fait.”

“Cela ne veut pas dire que c’est impossible, mais tout doit aller bien, même COVID-19 mis à part”, a déclaré Herbert. “Et il y a d’autres facteurs en jeu – si vous avez une anomalie avec l’un de ces lancements, tout le reste va arriver [delayed]”

Les dernières offres SPAC sur le thème de l’espace

Le PDG Chris Kemp s’exprime par vidéoconférence depuis le siège d’Astra à Alameda, en Californie.

TBEN

Astra est devenu le dernier constructeur de fusées privé à atteindre l’espace pour la première fois en décembre, après le lancement de son véhicule Rocket 3.2 depuis l’Alaska.

Bien que la fusée n’ait pas atteint l’orbite lors de cette mission, les dirigeants d’Astra considéraient que le lancement avait permis de franchir les derniers obstacles nécessaires pour commencer le service commercial plus tard cette année.

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Le conseil d’administration d’Astra comprend Kemp, le co-fondateur et directeur de la technologie Dr. Adam London, le cadre d’Advance Nomi Bergman et le partenaire de capital-risque d’ACME, Scott Stanford.

Le président et chef de la direction de Holicity, Craig McCaw, devrait rejoindre le conseil lorsque la fusion sera terminée.

La fusion SPAC valorise la société fusée à une valeur d’entreprise de 2,1 milliards de dollars. Il sera répertorié sur le Nasdaq sous le symbole ASTR lorsque la transaction sera conclue.

Les actions de Holicity ont grimpé depuis l’annonce de l’accord le 2 février, en hausse d’environ 50% depuis lors. L’action de la SPAC a grimpé jusqu’à 22,47 $ l’action, mais a glissé la semaine dernière pour se négocier plus près de 16 $ l’action.

La société est l’une des dernières d’une série d’entreprises spatiales à avoir annoncé des accords de mise en bourse via un SPAC au cours des derniers mois – aux côtés de BlackSky, AST & Science et Momentus au cours des derniers mois.

Virgin Galactic de Richard Branson a également rendu public un accord avec le SPAC de Chamath Palihapitiya en 2019.

Une levée de 30 millions de dollars pré-SPAC

Le siège de l’entreprise près de la baie de San Francisco en Californie.

Astra

Astra s’attend à avoir jusqu’à 500 millions de dollars de produits en espèces après l’accord. Cette somme comprend 200 millions de dollars provenant d’un «investissement privé dans le capital public» ou une levée de fonds PIPE menée par BlackRock.

«Nous avons convaincu BlackRock, et tout un tas d’autres investisseurs conservateurs de longue date, que l’économie lorsque vous commencez à fabriquer de petites fusées à grande échelle annule à peu près ce que vous obtenez avec une fusée géante. Vous obtenez la même économie lorsque vous commencez à fabriquer des centaines de roquettes chaque année hors d’une usine “, a déclaré Kemp.

En ce qui concerne le cycle de financement de capital-risque de 30 millions de dollars qu’Astra a clôturé avant d’annoncer la fusion SPAC, cet effort comprenait une infusion de 10 millions de dollars de Holicity.

Marc Benioff, président-directeur général de Salesforce.com prend la parole lors de la grande cérémonie d’ouverture de la Salesforce Tower à San Francisco le 22 mai 2018.

David Paul Morris | Bloomberg | Getty Images

La présentation aux investisseurs d’Astra a révélé que la société disposait de plus de 150 millions de dollars de revenus contractuels provenant du gouvernement et de clients commerciaux pour lancer plus de 100 engins spatiaux.

La firme dispose également d’un pipeline de 1,2 milliard de dollars pour les lancements futurs, bien que Kemp ait mis en garde cela comme une “sorte de substance molle” comme des accords de protocole d’accord (MOU).

Kemp a déclaré qu’Astra “essayait de construire un plan de 100 ans” et que l’année dernière, il “faisait tourner les choses” au début de la pandémie pour achever ses tests de développement de fusées.

Kemp et London, le chef de la technologie d’Astra, sont les actionnaires de contrôle de la société, détenant ensemble environ 30% de la société.

Les deux ont des actions à très haut droit de vote, qui votent 10 contre 1 par rapport aux actions ordinaires – une pratique courante pour les entreprises de la Silicon Valley.

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«Les entreprises qui construisent des entreprises à long terme et les fondateurs qui sont engagés dans une vision ou une entreprise à long terme ne laissent pas les investisseurs reprendre leur entreprise», a déclaré Kemp. “Cela ne s’est pas produit sur Facebook, Google ou Amazon, et je pense que [are the kind of companies] nous aspirons à être comme. “

Les risques importants d’Astra

Une vue rapprochée des moteurs de Rocket 3.2 peu après le décollage.

Astra / John Kraus

Les facteurs de risque de la société, énumérés dans ses documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission, donnent également aux investisseurs une idée des défis auxquels Astra pourrait être confrontée dans la poursuite de ses objectifs.

Astra a souligné qu’elle n’avait «pas encore mis en orbite des satellites clients à l’aide de l’un de nos lanceurs ou de nos fusées, et tout revers que nous pourrions subir lors de notre premier lancement commercial prévu pour 2021 et d’autres missions de démonstration et commerciales pourrait avoir un effet défavorable important sur notre Entreprise.”

Le marché du lancement de petits satellites est un autre risque majeur.

Astra a noté que, bien qu’il voit une croissance significative dans les années à venir, le marché «est encore émergent» et «pas bien établi». Notant que d’autres entreprises construisent de petites fusées, Astra s’attend à «faire face à une concurrence intense».

Enfin, les retards réglementaires en dehors des préoccupations d’Astra constituent un autre risque, car la société a besoin de licences de régulateurs américains comme la Federal Aviation Administration pour les lancements.

“Aucune entreprise n’a encore procédé à des lancements sous licence au rythme annuel que nous visons”, a déclaré Astra.

Mise à l’échelle de la production

Astra a établi un calendrier agressif pour augmenter la production et générer des revenus, à commencer par son premier lancement commercial cet été.

Kemp a déclaré qu’Astra avait construit quatre fusées l’année dernière et en avait tenu trois pour les tentatives de lancement, bien que Rocket 3.0 ait été détruit après une anomalie sur la rampe de lancement. Rocket 3.1 a subi un problème de système de guidage peu de temps après le décollage, s’écrasant après l’arrêt des moteurs.

La société a une future expansion à compléter avec le capital SPAC, en commençant par plus d’investissements dans son usine de fusées. Astra construit 95% de la fusée en interne à partir de matières premières et a également développé son propre logiciel pour tout, de la fabrication aux systèmes de lancement.

«Nous allons automatiser l’usine elle-même, afin que nous puissions obtenir une production cohérente de roquettes», a déclaré Kemp.

Astra prévoit de réaliser trois lancements cette année, générant un chiffre d’affaires de 4 millions de dollars. La société a pour objectif de commencer son lancement à un rythme mensuel d’ici la fin de 2021 – prévoyant 15 lancements en 2022.

Cela correspondrait effectivement au rythme de lancement de Rocket Lab, qui a lancé 97 satellites sur 18 missions à ce jour.

La société vise un taux de lancement hebdomadaire en 2023, avec 55 lancements générant 206 millions de dollars de revenus. Astra vise à tripler ce taux en 2024, avec 165 lancements et roquettes deux fois par semaine – alors que la société s’attend également à un flux de trésorerie positif.

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D’ici 2025, Astra vise à lancer presque tous les jours et à franchir le cap du milliard de dollars de revenus, prévoyant 1,12 milliard de dollars de revenus de lancement pour cette année.

Construire une plateforme spatiale

Mais, comme Kemp l’a noté ci-dessus, Astra veut construire plus que de simples fusées.

La société travaille sur un “vaisseau spatial modulaire” cylindrique en forme de disque afin que les clients puissent intégrer des capteurs satellites et des démonstrations technologiques directement dans la fusée d’Astra.

“Les fusées seront toujours un cylindre, alors [a disc is] le facteur de forme parfait pour mettre à l’intérieur d’un cylindre, où vous ne gaspillez aucun volume dans la fusée, puis vous pouvez les empiler », a déclaré Kemp.

La pratique du «covoiturage» sur les lancements est devenue courante, car les petits satellites font du stop sur de grosses fusées pour entrer dans l’espace à des prix inférieurs. Mais Kemp dit que c’est un “cauchemar” pour ces petits satellites, car “ils sont tous largués au même endroit”.

«C’est l’état actuel de l’industrie, et ça craint», dit-il. “C’est comme mettre un camion FedEx dans un avion et le faire voler à New York, puis le ramener à Los Angeles, puis conduire le camion d’une falaise.”

Au lieu de cela, Kemp dit que le vaisseau spatial modulaire d’Astra permettra à l’entreprise de déposer des satellites individuels sur des orbites spécifiques lors du même lancement.

Astra prévoit que son activité d’engins spatiaux modulaires commencera à générer des revenus en 2022, qui, selon elle, augmenteront à plus de 300 millions de dollars par an d’ici 2025.

Un service de lancement mobile

L’autre différenciateur qu’Astra possède par rapport aux autres petits constructeurs de fusées est l’infrastructure minimale et mobile requise pour les lancements, qui, selon Kemp, deviendra un générateur d’argent en tant que service de port spatial.

«L’ensemble de notre système est emballé dans quatre conteneurs d’expédition, que nous pouvons placer sur un C-130 Hercules [aircraft], sur un camion, sur un bateau – et nous avons déjà fait toutes ces choses », a déclaré Kemp.

L’infrastructure de lancement d’Astra nécessite cinq employés pour déballer, qui, selon Kemp, peuvent ensuite préparer la fusée pour le lancement en moins d’une semaine.

Pour le lancement de Rocket 3.2 en décembre, Kemp a noté que l’un des cinq employés qu’Astra avait envoyés à Kodiak, en Alaska, avait été testé positif au COVID-19. La société a mis l’équipe d’origine en quarantaine dans des chambres d’hôtel, a affrété un avion et a emmené cinq autres personnes pour lancer la fusée.

“Tout ce dont j’ai besoin est une licence de la FAA, nous avons mis une clôture autour d’une plate-forme de gravier, et nous partons de là en cinq jours avec cinq personnes”, a déclaré Kemp.

La société prévoit d’ajouter des ports spatiaux dans tout le pays, a noté Kemp, et même dans d’autres pays alliés des États-Unis.

“Il existe 80 agences spatiales et 75 d’entre elles n’ont aucun moyen de se rendre dans l’espace”, a déclaré Kemp.

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